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आपदा का बीमा

पिछली गर्मियों की ब्लॉकबस्टर फिल्म "द डार्क नाइट" में, जोकर गोथम सिटी के शीर्ष अपराधियों में से एक को कुंड के गोदाम में आमंत्रित करता है, जहां उसने अपने बीमार लाभ प्राप्त किए हैं। डकैत कट्टर अपराधी के धन के भारी ढेर पर खौफ में है। लेकिन एक क्षण बाद, उसकी खौफ डरावनी हो जाती है क्योंकि जोकर पैसे की घोषणा करता है।

"यह शहर अपराधी के एक बेहतर वर्ग का हकदार है," वे बताते हैं।

मुद्रा से जोकर की गहरी बुराई का पता चलता है। एक आम अपराधी के विपरीत, वह सिर्फ दूसरों से पैसे चोरी नहीं करना चाहता है। वह उनके धन को नष्ट करना चाहता है।

जब अमेरिकियों ने कुछ हफ़्ते पहले पता लगाया कि संघीय अधिकारियों ने डायट कोक के ईंधन के एक और सप्ताहांत को रात भर रखा था, जो अमेरिकी अंतर्राष्ट्रीय समूह के एक और खैरात के रूप में था, तो उन्हें यह दृश्य याद आ गया होगा। सितंबर के बाद यह चौथी बार था जब करदाताओं ने एआईजी को पतन से बचाया था। ट्रेजरी से $ 30 बिलियन का नया इन्फैक्शन करदाता डॉलर की कुल राशि एआईजी को $ 160 बिलियन में पहुंचा दिया।

नए धन की आवश्यकता थी क्योंकि एआईजी को 2008 के अंतिम चार महीनों में $ 60 बिलियन का नुकसान उठाना पड़ा था-जो कि एकल कंपनी द्वारा दर्ज किया गया अब तक का सबसे बड़ा तिमाही नुकसान है। वास्तव में, बहुत सी कंपनियां भी इतना बड़ा होने के करीब नहीं आई हैं कि वह बहुत कुछ खो दें। तो क्या AIG दुनिया का सबसे कुशल धन-विनाशक है? क्या एआईजी जोकर है?

सौभाग्य से नहीं। यह वास्तव में हमारे पैसे को आग नहीं लगा रहा है। यह सरकार द्वारा सौंपे गए भाग्य को नष्ट नहीं कर रही है।

दुर्भाग्य से, एआईजी जोकर के अपराध प्रभु अतिथि के लिए एक सतही समानता से अधिक सहन करता है। यह शायद अब तक की सबसे कुशल पुनर्वितरण मशीन है। करदाता धन को नष्ट करने के बजाय, एआईजी इसे अच्छी तरह से जुड़े बैंकों, घरेलू और विदेशी के क्लच के आसपास फैला रहा है। एआईजी के मुख्य कार्यकारी अधिकारी एड लिड्डी ने बताया कि कंपनी दुनिया भर के दर्जनों वित्तीय संस्थानों के करदाताओं से मिलने वाली धनराशि के लिए एक नाली के रूप में काम कर रही है।

एआईजी की समस्याओं के दिल में एक वित्तीय उत्पाद है जिसे क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप कहा जाता है, जो वास्तव में ऋण पर केवल एक बीमा अनुबंध है। यदि कोई उधारकर्ता पूरी तरह से ऋण का भुगतान करने में विफल रहा है, तो एक क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप द्वारा संरक्षित निवेशक बीमा कंपनी से बकाया राशि एकत्र करने में सक्षम होगा। यह विचार था कि क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप किसी भी निवेशक के लिए जोखिम को कम करेगा जो बांड खरीदे थे। सर्वश्रेष्ठ दुनिया में, वे चूक की लागतों को फैलाकर पूरे वित्तीय तंत्र में जोखिम को कम कर देंगे। लेकिन ऐसा नहीं है कि चीजें कैसे काम करती हैं।

इसके बजाय, बैंकों द्वारा क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप का इस्तेमाल इस तरह से किया जाता है कि बैंकिंग नियमों से बचने के लिए किसी को भी अनुमान नहीं है। और एआईजी ने इस योजना को सक्षम करने के व्यवसाय में उतरने का फैसला किया।

दुनिया भर के बैंक दिशानिर्देशों के तहत काम करते हैं जो यह निर्धारित करते हैं कि उन्हें कितनी पूंजी आरक्षित रखनी चाहिए। बेसल II के रूप में जाना जाने वाला नियम कहता है कि किसी बैंक के पास जितनी अधिक संपत्ति होती है, उतना बड़ा रिजर्व उनके पास होता है। किसी बैंक के स्वामित्व वाले अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड को रिज़र्व की आवश्यकता नहीं होती है, एएए कॉरपोरेट लोन को केवल 20 प्रतिशत रिज़र्व की आवश्यकता होती है, और जंक-बॉन्ड को बॉन्ड के कुल मूल्य पर रिज़र्व की आवश्यकता हो सकती है। मुद्दा यह है कि बैंकों को उस स्थिति में अधिक आर्थिक रूप से सुरक्षित बनाना है जो उधारकर्ता डिफ़ॉल्ट करते हैं।

लेकिन नियमों ने बैंकों को उन पर बीमा खरीदकर अपनी संपत्ति के जोखिम को कम करने की भी अनुमति दी। इसने एक तरह की नियामक मध्यस्थता के रूप में क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप की भारी मांग पैदा की। बैंक अपने स्वयं के मुनाफे को अधिकतम करते हुए नियमों का पालन करने में सक्षम थे।

कहते हैं कि आप यूरोप में एक बैंक चला रहे हैं। आपके पास जमा राशि का एक गुच्छा है जो आप परिसंपत्तियों में निवेश करना चाहते हैं जो आपको सबसे कम जोखिम के साथ उच्चतम रिटर्न देगा। यदि आप जंक-बॉन्ड का एक गुच्छा खरीदते हैं, तो वह प्रतिसंबंधी है। यहां तक ​​कि अगर आप प्रत्येक निवेश के लिए अधिक कमाते हैं, तो आरक्षित आवश्यकताएं आपको बताएंगी कि आप उतना निवेश नहीं कर सकते। अब यदि आप क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप को फेंक देते हैं, जिसे आप एआईजी से सस्ते में खरीद सकते हैं, तो आप अपने जमाकर्ताओं के पैसे का अधिक निवेश कर सकते हैं। वास्तव में, आपको अपनी आरक्षित आवश्यकताओं की गणना करते समय स्वैप के लिए अतिरिक्त क्रेडिट मिलता है।

एआईजी ने $ 527 बिलियन मूल्य के क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप की बिक्री की। बीमाकर्ता की तुलना में कहीं अधिक पैसा वापस मिल सकता है। वहाँ कोई रास्ता नहीं यह भी उनमें से एक छोटे से अंश पर अच्छा कर सकता है। हालांकि, उन्होंने खुद को आश्वस्त किया कि क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप पर दावों का केवल एक कारण होगा। इस बीच, कंपनी ने स्वैप बेचने के लिए फीस बढ़ाई। यह एक पैसा बनाने वाली मशीन की तरह लग रहा था।

लेकिन क्या बैंकों के लिए बीमा पॉलिसी खरीदना ऐसी कंपनी से कम नहीं है, जो स्पष्ट रूप से उन्हें वापस भुगतान नहीं कर सकती है? बैंकरों ने इसे इस तरह नहीं देखा क्योंकि उन्होंने एआईजी की अपेक्षा को साझा किया था कि इनमें से कुछ क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप कभी भी आएंगे। उन्हें कभी भी बीमा पॉलिसियों के संग्रह की उम्मीद नहीं थी।

तो अगर आप आश्वस्त हैं कि आपको इसकी आवश्यकता नहीं है तो बीमा क्यों लें? यह हमें विनियामक मध्यस्थता में वापस लाता है। क्रेडिट डिफॉल्ट्स दलदल खरीदने का मुख्य कारण यह था कि नियमों ने बैंकों को उन्हें खरीदने के लिए पुरस्कृत किया, जिससे उन्हें रिजर्व में कम पैसे रखने और अधिक निवेश करने की अनुमति मिली। क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप बीमा पॉलिसियों की तुलना में विनियामक अनुपालन नीतियों की तरह थे।

यह बिल्कुल शीर्ष रहस्य नहीं था। एआईजी ने इस नियामक कारण के लिए बैंकों के सैकड़ों अरबों डॉलर मूल्य के बांड को कवर करने वाले क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप को बेच दिया। एआईजी के वार्षिक बयान से पता चला है कि कंपनी के डिफ़ॉल्ट स्वैप पोर्टफोलियो में $ 527 बिलियन का लगभग 379 बिलियन डॉलर का प्रतिनिधित्व "वित्तीय संस्थानों के लिए लिखा गया है, जो मुख्यतः यूरोप में है, जो कि जोखिम शमन के बजाय नियामक पूंजी राहत प्रदान करने के उद्देश्य से किया गया है।" नियमों के आसपास होने के लिए उपकरण थे।

कई बैंकों के पास बीमा पर भुगतान करने की एआईजी की क्षमता के बारे में अपनी चिंताओं को भूलने का एक और कारण था-उन्होंने यह माना कि एक पूर्ण एआईजी मेलडाउन वह था जिसे हम "वित्तीय आर्मागेडन" शर्त कहते हैं। विचार यह था कि एआईजी को अपने दायित्वों पर चूक करने की अनुमति कभी नहीं दी जाएगी। अमेरिकी करदाता इसे जमानत देंगे। और अगर करदाता एआईजी को जमानत देने का जोखिम नहीं उठा सकते हैं, तो पूरी दुनिया इस तरह के सख्त तनाव में होगी कि मुख्य चिंताएं भोजन, आश्रय और बारूद होंगी, न कि ऋण पोर्टफोलियो का प्रदर्शन।

अब ये बैंक जो क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप खरीदे थे, वे करदाता पैसे के एआईजी कन्डूइट के अंतिम छोर पर हैं। एआईजी को बाहर करके, और इसलिए अपने समकक्षों को हटाते हुए, अमेरिकी सरकार पुरस्कार झुकने और लापरवाह व्यवहार का शासन करती है। और यह जिम्मेदार क्रेडिट-बीमा लेखन को दंडित कर रहा है, अनिवार्य रूप से हर किसी को बता रहा है जिन्होंने एक विलायक बीमाकर्ता से बीमा खरीदने पर प्रीमियम रखा था कि वे चूसा रहे थे। उन्हें इसके बजाय एआईजी से सस्ते अनुबंध खरीदने चाहिए थे।

शायद सभी को ध्यान में रखते हुए, सरकार यह बताने से इंकार कर रही है कि कौन से बैंक एआईजी के माध्यम से पेआउट प्राप्त कर रहे हैं, यह दावा करते हुए कि बीमा अनुबंध निजी व्यावसायिक मामले हैं। सौभाग्य से, एआईजी में कोई व्यक्ति नामों को लीक कर रहा है वॉल स्ट्रीट जर्नल। सबसे बड़ा अमेरिकी प्राप्तकर्ता गोल्डमैन सैक्स है। मेरिल लिंच, बैंक ऑफ अमेरिका, मॉर्गन स्टेनली, और वाचोविया को भी भुगतान प्राप्त हुआ है। लेकिन एक बड़ा हिस्सा कथित तौर पर विदेशी बैंकों में जा रहा है, जिसमें ड्यूश बैंक, सोसाइटे गेनेराले, कैलोन, बार्कलेज, रबोबैंक, डांस्के, एचएसबीसी, रॉयल बैंक ऑफ स्कॉटलैंड, बैंकाक सेंटेंडर और लॉयड्स बैंकिंग ग्रुप शामिल हैं। विडंबना यह है कि AIG के माध्यम से पारित करदाता डॉलर के प्राप्त अंत पर होने वाले बैंकों में से एक स्विस बैंक UBS है। यह आरोपों पर अमेरिकी सरकार के साथ लड़ाई के केंद्र में रहा है कि इसने स्विस बैंक खातों में धन छिपाकर धनाढ्य ग्राहकों को अमेरिकी करों से बचने में मदद की। इसलिए टैक्स डोजर्स की मदद करने वाले बैंक को अब करदाताओं से वित्तीय सहायता मिल रही है।

यह संदेह करना मुश्किल नहीं है कि ओबामा के ट्रेजरी विभाग इन प्राप्तकर्ताओं के नामों को प्रकट नहीं करना चाहते हैं क्योंकि एआईजी की खैरात के खिलाफ सार्वजनिक प्रतिक्रिया का डर है। हमें बताया गया था कि वॉल स्ट्रीट को बचाने से मेन स्ट्रीट को फायदा होगा। इसके बजाय, बेलआउट हिरन पेरिस के चैंप्स एलेसिस, फ्रैंकफर्ट के बैंकेविएरटेल और लंदन के स्क्वायर मील में जा रहे हैं।

हो सकता है कि उनके पास बैंकर का बेहतर वर्ग हो।
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अपडेट करें: जब से यह कहानी छपी है, एआईजी ने आधिकारिक तौर पर बैंकों के नाम जारी किए हैं, जिनमें से कई विदेशी-भुगतान प्राप्त हुए हैं। यह सूची लेखक के उपरोक्त से मेल खाती है, लेकिन इसमें सिटीग्रुप भी शामिल है। एआईजी के खुलासा करने के एक दिन बाद प्रेस विज्ञप्ति जारी की गई कि उसने अपने अधिकारियों को बोनस में 165 मिलियन डॉलर का भुगतान किया।

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जॉन कार्नी, Clusterstock.com, वॉल स्ट्रीट समाचार और गपशप साइट के संपादक हैं।

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